Итак, что же можно сказать о долларе, как о мировой резервной валюте? В настоящее время он является ЕДИНСТВЕННОЙ резервной валютой, но так было не всегда, и, может быть, в будущем ситуация изменится, кто знает. В начале века в качестве резервной рассматривалась корзина валют – фунт, французский франк и немецкая марка. После Первой мировой войны марку заменил доллар, а после 2 мировой остался только доллар, что свидетельствовало о новой, главенствующей, роли США в мировой экономике.

В настоящее время в связи с проблемами США и доллара, в частности, начинаются разговоры о замене лидера. Кто же претендует на его освобождающееся (как считают некоторые, я не в их числе – я продолжаю верить в силу зеленого, он себя еще не исчерпал!) место?

Претендента два – китайский юань и антагонист доллара – евро.

Про юань все очень зыбко, может в долгосрочной перспективе он и сможет заменить доллар, о чем говорят в своих интервью крупнейшие спекулянты, но кто знает, когда они говорят правду, а когда сознательно вешают лапшу публике, чтобы потом ее же и надуть?

Поэтому в среднесрочной и, естественно, в краткосрочной перспективе, думаю, до этого дело не дойдет.

Вот с евро ситуация другая. За него много факторов – тут и размер экономической зоны, и меньшая, чем у США зависимость от импорта нефти, и доля, которую страны Европы занимают в мировой торговле. Кроме того, европейские производители много экспортируют в растущие экономики.

Но возникает вопрос – а может быть, успехи евро обусловлены не последнюю очередь тем, что циклический спад США (на который, как мы упоминали выше, еще и наложился кредитный кризис) совпал с циклическим ростом в Европе? И не забыли ли мы прошлые кризисы в некоторых европейских странах, которые происходили за время после введения евро? Я уже не говорю о социальных аспектах жизни в европейских странах: тут и стремительное старение работоспособного населения, темпы роста которого выше, чем в США, и , с моей точки зрения, совершенно самоубийственная социальная политика, которая поощряет людей не зарабатывать, а получать социальные пособия. Думаю, ни к чему хорошему это привести не может – эмигранты работать не хотят, а практика показывает, что и не будут.

Итак, ввод евро в качестве резервной валюты, теоретически, наверное, возможен. Ну и что? Грозит ли это доллару полным забвением? При таких-то долларовых резервах Китая, Японии и нефтедобывающих стран? Думаю, нет. В крайнем случае, будет не одна резервная валюта, а две.

Кроме того, появление второй резервной валюты означает перераспределение общемировых долларовых резервов в пользу евро. Т.е. какое-то количество долларов нужно продать, чтобы заменить их евро. Но вряд ли теоретически правильно покупать валюту на пике ее курса. Где ж все были, когда она стоила около 80 ам центов?Поэтому можно сказать, что момент сейчас не слишком удачный.

Итак, снова повторю – не все так мрачно. Все-таки что-то подсказывает, что падение доллара не может продолжаться и дальше. Рынок подает обнадеживающие сигналы. Изменилась несколько риторика официальных лиц и США, и Европы. Вот мой коллега Андрей даже г-на Трише похвалил за его последнее интервью, а это говорит о многом – прислушивается упомянутый гражданин к гласу народа! Это, конечно, шутка, а вот последнее совместное заявления глав крупнейших центробанков о согласованных действиях – выделении 100 млрд долларов для увеличения ликвидности рынка – это уже не шутки. Видимо, все-таки господа решили, что период вялых разговоров подходит к концу, и настало время для решительных действий. Если это именно так, то перспективы доллара не настолько мрачны. Но так ли это, посмотрим, время покажет.

Владимир Бродян, СЕО

ELAN Investment Solutions