Банк (от итал. banco — лавка, стол, на которых менялы раскладывали монеты) — финансово-кредитный институт, основной функцией которого является оказание финансовых услуг юридическим и физическим лицам.
Это выдержка из энциклопедии. Мы уже привыкли считать банки самым надежным местом для хранения сбережений. Еще трейдеры их демонизируют, считая определенные движения рынка результатом сговора банков. Если и существует сговор, то всегда найдется нарушитель конвенции, Паниковский, так сказать. Вчера Deutsche Bank заявил, что убытки банковской системы от кризиса в секторе недвижимости США могут составить БОЛЕЕ 400 миллиардов долларов! Вдумайтесь в эту цифру! Ни хрена себе, сговорились! Убытки больше 3% ВВП США! Вот дословно из ленты Доу:
Deutsche Bank estimates mortgage-backed securities losses could swell to as much as 400 billion dollars.
В данной ситуации у ФРС США нет другого выхода, кроме как спасать свою банковскую систему от краха. Имеется только одно средство, которое может быстро вывести ее из кризиса – накачка ликвидности экономики. Говоря простым языком – печатанье денег с одновременным снижением учетной ставки. Фьючерсами на 10-летние казначейки США это понижение уже учтено.
Что именно говорит о том, что ФРС печатает свеженькие доллары? Возьмем технические параметры пары EURUSD, потому что евро - прямой антагонист доллара США. Несмотря на огромную перекупленность пары, она не желает разворачивать свой тренд и застряла на макушке. Технические сигналы, такие как дивергенции, не отрабатываются. Двойная вершина на четырехчасовом графике, одна из самых сильных разворотных фигур в техническом анализе, рынку не интересна. Вывод прост – рынок просто не может ничего сделать против наплыва долларов.
Чем это может обернуться в ближайшие год-два? Вряд ли американскую экономику ждет рецессия. Но экономический рост существенно замедлится из-за роста инфляции. Накачка в экономику огромного количества зеленых бумажек не сможет пройти бесследно. Но при этом мировой экономический рост пострадает значительно сильней. Как всем известно, США является самым крупным потребителем всего, что произведено во всем мире. Девальвация американской валюты уже начала бить по европейским экономическим показателям. Особенно по показателям локомотива Европы – Германии.

Я все же склоняюсь к тому, что тренд евродоллара в ближайший месяц-два завершится. Это может произойти по двум причинам: или ФРС снова поднимет процентную ставку для снижения уровня растущей инфляции, а это увеличит доходность его активов и привлекательности США для инвесторов, или экономический рост в еврозоне остановится.

Андрей Трипольский, Senior Currency Strategist

ELAN Investment Solutions