Бешеная неделька выдалась у евровалюты… То она падала как кирпич на 500 с лишним пунктов, установив годовой минимум, то взлетела как ракета в конце недели на 300 пунктов.

Дальнейшее направление движения евро будет зависеть от ожиданий рынка относительно будущего процентных ставок ЕЦБ. Основываясь на тех данных, которые выходили на прошлой неделе и ранее, можно сделать следующие выводы: производство в еврозоне находится в упадке и продолжает уменьшаться, рост занятости практически прекратился, розничные продажи снижаются и, соответственно падает потребление. Инфляция, ввиду падения цен на нефть более чем на 40 долларов за баррель, немного умерила свою прыть, однако остается еще довольно высокой. И основной вопрос состоит в том, какую политику изберет для себя комитет по ставкам ЕЦБ – будет продолжать борьбу с инфляцией (населением и предприятиями соответственно) или смягчит денежно-кредитную политику в пользу роста экономики. Если сравнить сегодняшнюю привлекательность для инвестиций США и зоны евро, то выбор инвесторов очевиден. Меньшие ставки по кредитам, а также положительный рост ВВП делают американские активы более привлекательными. А от притока капиталов также зависит рост валового внутреннего продукта и стоимость валюты.

Как мне кажется, «ястребиная» риторика чиновников ЕЦБ сейчас только вредит евро. Чем сильней они обеспокоены борьбой с инфляцией, тем евро дешевле, а это в свою очередь только ускоряет инфляцию. Над зоной евро маячит вполне реальная угроза рецессии. Уже был такой квартал, в котором рост экономики был со знаком минус. А борьбе с инфляцией помогает падение цен на сырьевых биржах. На этой неделе следует обратить внимание на данные по индексу ZEW (вторник) и индексу цен производителей (пятница).

Андрей Трипольский ELAN Investment Solutions