Долларовые ожидания. Баланс между ростом и влиянием финансового сектора

Прошедшая неделя для доллара ознаменовалась высокой волатильностью и отсутствием направленного движения. Это можно объяснить тем, что в США выходили экономические данные «второго эшелона», повышенной волатильностью на сырьевых рынках, опасениями коллапса крупнейших финансовых учреждений в США и резко менявшимся ожиданием будущего процентной ставки ФРС. Тем не менее, для рынка все это носило второстепенный характер. Трейдеры ожидают возврат к техническим уровням, где и решится, продолжится ли аптренд доллара или нет. Без сомнения, эта динамика рынка сохраниться и на текущую неделю, поскольку никто не уверен, что уже пора что-либо предпринимать.

Вместе с ростом доллара к новым многомесячным максимумам против основных валютных пар по которым пересчитывается его индекс, скептики начнут указывать на то, что перспектива повышения ставки ФРС уменьшается. И соответственно будут пересматриваться и перспективы укрепления доллара, которое мы сейчас наблюдаем. Хотя большинство центральных банков G10 ищут возможности для смягчения денежно-кредитной политики и срезания ставки до конца текущего года, их ставки будут все-равно выше, нежели у ФРС, даже если все ожидания рынков окажутся верными. С другой стороны, фьючерсы показывают, что есть 68% вероятность того, что Совет управляющих оставит процентную ставку на уровне 2,00% до конца года. Более того, учитывая изменения рыночных условий в последнее время, даже эти прогнозы могут расцениваться как излишне оптимистичные. Цены на сырьевые товары в августе, как правило, снижаются (отчеты по инфляции в то же время отстают), снижение потребительских расходов угрожает возобновить разговоры о возможной рецессии, и, самое главное, на мой взгляд, только лишь вопрос времени, прежде чем еще один крупный банк США рухнет. Как видно по тройке компаний – Lehman Brothers и Freddie Mac / Fannie Mae, восстановление здоровья в угасающем финансовом секторе является наиболее неотложной задачей.

В свете вышеизложенного, для определения трейдерами дальнейших тенденций, важными будут экономические данные, выходящие на этой неделе. Данные по жилью и по потреблению являются наиболее значимыми. Но ключом к направлению движения рынка, несомненно, будут протоколы FOMC и пересмотр отчета по росту ВВП во втором квартале. Последнее будет особенно интересно, так как консенсус-прогноз показывает, что рынок ожидает пересмотра роста ВВП с 1,9% в год до 2,7%, то есть резкого увеличения роста ВВП. Если ожидания подтвердятся, то доллар получит отличную краткосрочную поддержку. Но ситуация на рынке жилья, потребительские расходы и условия для ведения бизнеса, ухудшавшиеся в течении всего первого полугодия, скорее всего, вызовут новую волну разговоров о надвигающейся рецессии в США и это не может не сказаться на более долгосрочной перспективе американской валюты.

Written by John Kicklighter, Currency Strategist

Dailyfx.com

Перевел Андрей Трипольский, ELAN Investment Solutions.